尽管市场认为避险情绪最终会推动黄金走高，但是也有机构警告称，因流动性需求黄金短时间大幅下挫逾200美元，考虑到疫情蔓延的负面影响持续扩大，市场不存在通胀压力，这意味着市场对于现金的追捧可能会使得黄金出现更快的抛售。
IHS Markit贵金属分析师KC Chang表示，他认为金价将跌至每盎司1300美元，原因是全球经济受到疫情的影响。由于投资者继续囤积现金，下半年对黄金的前景预期要更低。
Chang补充说，如果经济继续走弱并且比经济学家的预期还要糟糕，甚至不排除跌至2015年的水平，当时金价触及每盎司1050美元。
他表示，自去年夏天以来，经济形势发生了巨大变化。他解释说，由于美联储放松了货币政策，而经济仍然显示出积极的增长，去年黄金市场出现了强劲的反弹。这是因为在低利率环境中，通货膨胀率不断上升的威胁有助于金价走高。
“但是过去一个月，美联储已经采取了空前的步骤来放松货币政策，但看起来衰退不可避免。在这种环境下，不存在通胀压力。”
他说：“当五年通胀预期像现在一样跌至1%时，那么就没有购买黄金的紧迫性。”
IHS经济学家预测第二季度美国将出现经济衰退。经济学家预计美国今年将下降0.2%，第二季度下降5.4%。
如果我们预测将出现严重但短暂的经济衰退是准确的，那么通货膨胀率很可能在几年内保持在2%以下，失业率将上升约三个百分点。在这种情况下，联邦基金利率可能会在数年内维持在接近零的水平，Chang说，低实际利率可能不足以阻止黄金下跌。
他说，由于市场上有如此多的财富被破坏，他怀疑投资者是否有足够的自由资本将资金配置到黄金之中。Chang说：“作为一种避险资产，黄金价格将出现一些上行波动，但许多散户和专业投资者将很难找到购买黄金的资金，这将限制黄金反弹空间。”
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